Faiz kararı bugün açıklanıyor ve enflasyon hâlâ bankanın kendi tahmininin üzerinde

Komite 6 Mayıs 2026'da politika faizini çeyrek puan artırarak yüzde 8,25'e çıkardı ve o tarihten bu yana her toplantıda aynı seviyede tuttu: 17 Haziran, 29 Temmuz ve 9 Eylül. Kış boyunca faiz yüzde 8'di. Dolayısıyla bugünkü toplantı, sabit bırakmanın beklenen sonuç olduğu üst üste dördüncü toplantı; haber olacak şey her iki yöndeki bir hareket.

Banka eylül açıklamasında temel senaryoda 2026 yılı ortalama enflasyonunu yüzde 5,2 civarında öngördü ve orta vadede enflasyonun kademeli olarak yüzde 3 hedefine yakınsamasını beklediğini belirtti. Aylık veriler ise bu ortalamanın üzerinde seyrediyor. Bileşim, manşet kadar önemli: eylülde ulaştırma fiyatları bir yıl öncesine göre yüzde 18,7, konut ve kamu hizmetleri yüzde 9,2, lokanta ve oteller yüzde 7,3 yükseldi; gıdadaki artış ise yüzde 3,4'e yavaşladı.

Lari cinsinden kredi politika faizi üzerinden fiyatlanır; bu yüzden komitenin kararı yeni konut kredisi tekliflerine ve bir projeyi finanse etmenin maliyetine yansır. Mevduat faizlerine de yansır ki bu, satıcının daireyi elinde tutmaya karşı tarttığı alternatiftir. Diğer kanal kiracıdan geçer: konut ve kamu hizmetleri maliyetleri yılda yüzde dokuzun üzerinde artarken, hane bütçesinde kiraya kalan pay ilk baskı altına giren kalemdir.

Açıklama kısadır ve işe yarayan kısmı genellikle risklerin dengesine ilişkin paragraf ile ekonomik faaliyete dair satırdır. Eylülde banka temmuzda yüzde 8'lik büyümeye ve ilk yedi ayın yüzde 7,9'luk ortalamasına dikkat çekti; güçlü talebi, yüksek verimli sektörlerce kısmen dengelenen bir enflasyon baskısı kaynağı olarak tanımladı. Bu çerçeve bugün değişirse, önümüzdeki birkaç toplantının yönü de değişir; bu da beş ya da on yıllığına borçlanan biri için manşetteki tek rakamdan daha önemlidir.