Ekonomi ilk yarıda %7,8 büyüdü — inşaat ise bu büyümeden eksiltti

İlk altı ayda reel büyümenin yaklaşık %96'sı hizmetlerden geldi, ancak toplam üretim artışının yalnızca yaklaşık %66'sı. Bu, büyümenin küçük bir tabana çok değer katan faaliyetlerde yoğunlaştığını söylemenin başka bir yolu. Tek başına en büyük katkıyı, temel fiyatlarla reel GSYİH büyümesinin yaklaşık %29'uyla bilgi ve iletişim sektörü yaptı. Ticaret ve ulaştırma birlikte yaklaşık 1,2 puan ekledi. Madencilik ve imalat, ek üretimin üçte birini hareket ettirdi ama reel büyümenin %6'sından azını. Burada alım düşünen biri için bu bileşim önemlidir: yazılım maaşlarının ve lojistiğin çektiği bir ekonomi, şantiyelerin çektiği bir ekonomiden farklı davranır.

İnşaat, ilk yarıda büyümeye eklemek yerine ondan çıkardı. Bu, faaliyetin düzeyi hakkında değil, değişimi hakkında bir ifadedir: bir sektör, olağandışı güçlü bir karşılaştırma dönemine göre hafifçe küçülürken hâlâ büyük, yoğun ve kârlı olabilir. Ancak bir geliştiriciye söylediği şu: 2024 ve 2025'in kolay rüzgârı artık rakamlarda yok ve sektör şimdi çevresindeki ekonomiden daha yavaş büyüyor. Bir projeyi, inşaatın ulusal büyüme oranına bineceği varsayımıyla fiyatlıyorsanız, yarıyıl verileri aksini söylüyor.

Gayrimenkulle ilgili faaliyetlerin büyümeye katkısı, 2025'in ilk yarısına kıyasla yarıdan fazla azaldı. Satmakla kiraya vermek arasında karar veren bir mal sahibi için bu, fiyattan çok ivmeye dair bir sinyaldir: işlemler ve ilgili hizmetler ekonomiye eskisinden daha az katıyor; bu da genellikle önce piyasada daha uzun kalma süresi ve daha fazla pazarlık olarak, ancak daha sonra istenen fiyatlarda değişiklik olarak görünür. Satış tarafında sabrı, kira tarafında ise gerçekçi boşluk varsayımlarını savunur.

TBC Capital, dış ticaret açığının Ocak-Ağustos döneminde GSYİH'nin %26,4'üne gerilediğini tahmin ediyor ve yeniden yatırılan kazançlar hariç cari denge için üçüncü çeyrekte güçlenme bekliyor. Ayrıca araç yeniden ihracatındaki zayıflığın sürebileceğine dikkat çekiyor — bu önemlidir, çünkü otomobil yeniden ihracatı Gürcistan ticaretinin en büyük kalemlerinden biridir ve Poti, Batum ve Rustavi çevresinde uzun bir lojistik ve depolama zincirini istihdam eder. Daha dar bir açık lari için iyidir; istikrarlı bir lari de dolar cinsinden kiralarla lari cinsinden maliyetlerin bir mal sahibinin aleyhine ayrışmasını önleyen şeydir.