Fitch Gürcistan'ı BB'de tuttu: güçlü rakamlar ve yatırımcıların fiyatlaması gereken siyasi iskonto

Fitch, 2023–2025'te yıllık ortalama %8'in üzerindeki büyümeye dikkat çekti ve 2026'da %6,5'e hafif bir yavaşlama bekledi; bu, benzer notlu ülkelerin medyanının hâlâ üzerinde. Kamu borcu 2025'te GSYH'nin %35'inin altındaydı; BB notlu ülkelerin yaklaşık %52'lik medyanının oldukça altında. Bütçe açığı GSYH'nin %1,4'ü oldu. Bankacılık sektörü güçlü ve kârlı olarak tanımlandı; Mart 2026'da takipteki krediler %2,5'ti. Cari açık geçen yıl GSYH'nin %2,6'sına geriledi ve rezervler Nisan itibarıyla 6,5 milyar dolara ulaştı.

Terazinin öbür kefesinde Fitch, tartışmalı 2024 parlamento seçimlerinin ardından iç siyasi gerginliğin yüksek kaldığını, yabancı etki şeffaflığı yasasıyla toplumsal ayrışmaların derinleştiğini ve AB ile ilişkilerin yakın zamanda düzelmesi beklenmeden kötüleştiğini söyledi. Ayrıca görece düşük rezerv karşılığına, yüksek net dış borca ve ekonomideki ağır döviz maruziyetine, bunlara ek olarak Nisan'da %5,9'a çıkıp faizin %8,25'e yükseltilmesine yol açan enflasyona dikkat çekti.

BB yatırım yapılabilir seviyenin altında ve durağan görünüm, Fitch'in yakın vadede iki yönde de değişiklik beklemediği anlamına geliyor. Mülk ya da işletme alan biri için değerlendirme, kamu maliyesi ve bankaları sağlam, ana riskleri mali değil siyasi ve dışsal olan bir ekonomiye işaret ediyor. Bu riskler genellikle lari kuru ve kira talebini ayakta tutan yabancı ziyaretçi ve yerleşik akışı üzerinden kendini gösteriyor; bu yüzden beklediğiniz her getiriye dahil edilmeye değer.