S&P-მ საქართველოს პერსპექტივა პოზიტიურზე შეცვალა და მიზეზად რეზერვები დაასახელა
2026 წლის აგვისტოში S&P Global Ratings-მა საქართველოს სუვერენული საკრედიტო რეიტინგი BB-ზე დაადასტურა და პერსპექტივა სტაბილურიდან პოზიტიურზე შეცვალა. სააგენტოს მიერ დასახელებული მთავარი მიზეზი საერთაშორისო რეზერვების სტაბილური ზრდა იყო ეროვნული ბანკის დაგროვების პოლიტიკის ფარგლებში, რაც, მისი თქმით, გარე შოკებისადმი მოწყვლადობას ამცირებს. მან ასევე მიუთითა მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტზე, რომელიც 2025 წელს ისტორიულ მინიმუმამდე, მშპ-ის 2.6 პროცენტამდე შემცირდა ათი წლის წინ 10 პროცენტზე მეტიდან, და ფინანსური დოლარიზაციის კლებაზე.
რას ნიშნავს სინამდვილეში BB პოზიტიური პერსპექტივით
BB საინვესტიციო დონის ქვემოთაა. პოზიტიური პერსპექტივა მიანიშნებს, რომ სააგენტო მიმდინარე ტენდენციების შენარჩუნების შემთხვევაში რეიტინგის ამაღლების გონივრულ შანსს ხედავს, მაგრამ ეს თავისთავად ამაღლება არ არის და არანაირ ვალდებულებას არ შეიცავს. ვინც საქართველოს გარედან უყურებს, რეიტინგის პრაქტიკული ფუნქცია ფასწარმოქმნაა: ის განსაზღვრავს, რამდენი უჯდება სახელმწიფოს სესხება, ეს კი — რამდენი უჯდება ბანკებს, რაც ბოლოს იპოთეკური ან სადეველოპერო სესხის ღირებულებაში ჩანს. პერსპექტივის შეცვლა ამ ჯაჭვს ნელა ამოძრავებს, თუ საერთოდ ამოძრავებს.
გადაწყვეტილების უკან მდგომი ციფრები
ორი რიცხვი აკეთებს ძირითად საქმეს. მიმდინარე ანგარიშის დეფიციტი 2025 წელს მშპ-ის 2.6 პროცენტამდე შემცირდა — აღწერილია როგორც ისტორიული მინიმუმი ათი წლის წინანდელი 10 პროცენტზე მეტიდან; ამ ზომის დეფიციტის დაფინანსება გაცილებით მარტივია და კაპიტალის შემოდინების მოულოდნელი შეწყვეტისადმი ბევრად ნაკლებად მოწყვლადია. ეროვნული ბანკის წმინდა სავალუტო შესყიდვებმა 2026 წლის იანვარ-ივნისში დაახლოებით 2.1 მილიარდი დოლარი შეადგინა — სწორედ ეს არის რეზერვების დაგროვება, რომელსაც სააგენტო მიუთითებს. S&P-ის მაშინდელი გადახედული პროგნოზი 2026 წლისთვის 5.1-პროცენტიანი საშუალო ინფლაცია და 6.4-პროცენტიანი ზრდა იყო.
რას არ ამბობს
სუვერენული რეიტინგი მთავრობის ვალის მომსახურების შესაძლებლობის შეფასებაა. ის არ არის დასკვნა უძრავი ქონების ფასებზე, ქირის მოთხოვნაზე, მშენებლობის ხარისხზე ან კონკრეტული ხელშეკრულების აღსრულებადობაზე და ასე არ უნდა წავიკითხოთ. სააგენტოს თავისი დაზუსტებებიც შედარებითია: ფისკალური და მონეტარული ჩარჩოები რეგიონული სტანდარტებით წინდახედულია, საბანკო სისტემა კარგად კაპიტალიზებული და ლიკვიდურია. თუ წყვეტთ, ჩადოთ თუ არა ფული კონკრეტულ შენობაში კონკრეტულ ქალაქში, რეიტინგი ფონია და არა ანალიზი.
დაწერილია ჩვენ მიერ ზემოთ მითითებული წყაროდან და არ წარმოადგენს საინვესტიციო, იურიდიულ ან საგადასახადო რჩევას. მაჩვენებლები და წესები იცვლება — მნიშვნელოვანი ინფორმაცია გადაამოწმეთ მოქმედებამდე.
