صندوق النقد يضع جورجيا عند 7.2% وأذربيجان عند 1.7% هذا العام

7.2% مقابل 1.7% ليس فرقاً في الدرجة. فبالتراكم، اقتصادٌ ينمو بمعدّل توقّع جورجيا يكون أكبر بخمسه بعد ثلاث سنوات؛ وآخر ينمو بمعدّل أذربيجان يكون أكبر بنحو خمسةٍ بالمئة. وهذا يُترجَم مباشرةً إلى ما يهمّ مالك العقار أو مشغّل السياحة: نموّ الأجور، والطلب المحلّيّ على وجبات المطاعم ورحلات نهاية الأسبوع، ومعدّل احتياج الأعمال الجديدة إلى مساحة. أمّا 5.5% الأرمينيّة، المحفوظة ثابتةً على مدى العامين، فهي الأثبت بين الثلاث وربّما الملفّ الأقلّ خطراً — قويّةٌ بما يكفي لرفع الطلب، وبطيئةٌ بما يكفي لئلّا تحتاج مصرفاً مركزيّاً يميل ضدّها.

ليست الـ7.2% تقديراً خارجيّاً تنازعه السلطات. فقد رفع البنك الوطني الجورجي توقّعه الخاصّ للنموّ في 2026 من 6.5% إلى 7.2% في اجتماعه بتاريخ 21 تشرين الأوّل، ورفع توقّع التضخّم لعام 2026 إلى 5.4% — وهما الرقمان نفسهما الذي ينشرهما الصندوق. وهذا التوافق مهمّ عند قراءة توقّعٍ من الخارج: فحين تهبط المؤسّسة المتعدّدة الأطراف والمصرف المركزيّ المحلّيّ على الرقم نفسه انطلاقاً من نماذج مختلفة وتفويضاتٍ مختلفة، يصير الرقم أقلّ إقناعاً وأكثر وصفاً.

يجب قراءة الرقمين الجورجيّين معاً. فنموّ 7.2% إلى جانب تضخّم 5.4% هو ما يُبقي سعر السياسة عند 8.25% والإقراض مكلفاً، وهي الآليّة التي بها ينتج اقتصادٌ قويّ حساباً صعباً لمشترٍ لديه رهن. ولذا فالتوقّع الأهمّ لمن يخطّط للشراء هو رقم تضخّم 2027 عند 3.6%، القريب من هدف 3%: فإن تصرّفت الأسعار كما هو متوقّع، ضعفت الحجّة للسعر الحاليّ، وكلفة الاقتراض هي حيث يبدأ اقتصادٌ نامٍ أخيراً بالظهور على جانب المشتري من الطاولة لا على جانب البائع فقط.