نموّ أسعار تبليسي كان 20 في المئة، ثمّ 12، ثمّ 4 — وتوقّع الوسطاء أنفسهم يقول إنّ المعروض هو ما يحدّد ما يأتي

ارتفعت أسعار السوق الأوّليّة المتوسّطة في تبليسي 4.0 في المئة في 2025. وكان العامان قبلها 11.6 و20.2 في المئة. وهذا التسلسل — خُمسٌ ثمّ عُشرٌ ثمّ واحدٌ من خمسةٍ وعشرين — هو أنفع ما يمكن أن يحمله مالكٌ أو مشترٍ محتملٌ في ذهنه عن هذه السوق. وذُكر أنّ سعر السوق الأوّليّة في ديسمبر 2025 كان 1,373 دولاراً للمتر المربّع، والسوق الثانويّة 1,316، وهي تنمو — على غير المعتاد — أسرع: بزيادة 7.9 في المئة على أساسٍ سنويّ. فالمخزون الجديد لم يعد يبتعد عن القديم كما كان.

بلغ إجماليّ مبيعات الشقق في تبليسي 42,388 وحدةً في 2025، بزيادة 4.3 في المئة على العام، مع ارتفاع السوق الأوّليّة 5.2 في المئة والثانويّة 3.5 — ولا تزال دون ذروة 2022. وعلى جانب المعروض، هبطت المساحة السكنيّة المرخَّصة 4.2 في المئة إلى 1.7 مليون متر مربّع، وهو ما يبدو تضيّقاً حتى تقرأ المقارنة التي يلحقها الباحثون به: فالرخص لا تزال أعلى بنحو 32 في المئة من متوسّطها بين 2015 و2022. وتراجعُ سنةٍ واحدةٍ من قاعدةٍ مرتفعةٍ ليس قيداً على المعروض.

تضع المذكّرة متوسّط إيجارات تبليسي داخل نطاق 9 إلى 10 دولاراتٍ للمتر المربّع منذ 2024، وشقّةٌ بين 50 و60 متراً مربّعاً بنحو 9.8 دولاراً للمتر المربّع في ديسمبر 2025 — وهو ما أدّى إلى عائدٍ إيجاريٍّ 8.6 في المئة، وُصف بأنّه داخل النطاق الصحّيّ الطويل الأمد للسوق. وبقراءة السلسلتين معاً تتّضح حكايةٌ متّسقة: ارتفعت الأسعار بسرعةٍ كافيةٍ في 2023-24 حتى ضُغطت العوائد، ثمّ تباطأت الأسعار إلى وتيرة الإيجارات تقريباً، فاستقرّ العائد. وللمؤجّر، المعنى العمليّ أنّ المكاسب الأخيرة جاءت من ثبات الإيجار مقابل نموٍّ أبطأ في الأسعار، لا من ارتفاع الإيجار.

نُشر هذا التوقّع في أوائل فبراير، فهو موقفٌ ابتدائيٌّ لا حكمٌ على 2026. وصياغة الباحثين أنفسهم أنّ الطلب ينبغي أن يبقى مستوياً تقريباً وأنّ نموّ الأسعار سيعتمد لذلك على المعروض أساساً — وتحديداً على مقدار ما يبدأ فعلاً من المشاريع الكبرى المعلنة إلى جانب استمرار إصدار الرخص بوفرة. ولمن يقرّر البيع الآن أو الإمساك، فذلك هو المتغيّر الجدير بالتتبّع: الإنجازات في حيّك أنت، لا متوسّط المدينة. فحيٌّ يستوعب برجَين جديدَين لا يتصرّف مثل حيٍّ لا يستوعب شيئاً.