ეროვნულმა ბანკმა 9 სექტემბერს განაკვეთი 8.25%-ზე დატოვა — და თქვა, რომ შემდეგი ნაბიჯი მაინც შეიძლება ზრდა იყოს

2026 წლის 9 სექტემბრის სხდომაზე საქართველოს ეროვნულმა ბანკმა რეფინანსირების განაკვეთი 8.25%-ზე დატოვა და ზომიერად მკაცრი პოზიცია შეინარჩუნა. წლიურმა ინფლაციამ აგვისტოში 5.6% შეადგინა, რაც ბანკის 3%-იან სამიზნეს აღემატება; ზეწოლა ძირითადად მიწოდების მხარეს მიეწერება — ახლო აღმოსავლეთის გეოპოლიტიკურ დაძაბულობასთან დაკავშირებულ ენერგიის გაძვირებას და საერთაშორისო სასურსათო ფასებს. ბანკი 2026 წლისთვის დაახლოებით 5.2%-იან საშუალო ინფლაციას და საშუალოვადიან პერსპექტივაში სამიზნისკენ თანდათანობით დაბრუნებას ელოდება.

სიგნალი ორმხრივი იყო, მაგრამ არა ნეიტრალური. ბანკმა მიანიშნა, რომ განაკვეთს ზომიერად აწევს, თუ გახანგრძლივებული მიწოდების შოკები ინფლაციურ მოლოდინებს ზემოთ წასწევს; ამავე დროს თქვა, რომ ნორმალიზაცია — ანუ შემცირება — მაშინ დაიწყება, როცა ინფლაციური ზეწოლა შესუსტდება. მარტივად: ბანკი უახლოეს მომავალში იაფ ფულს არ გვპირდება და უფლებას იტოვებს, ფული გააძვიროს, თუ დღევანდელი ფასების ზეწოლა გამყარდება.

პოლიტიკის განაკვეთი ლარში დაკრედიტების ქვედა ზღვარია. ის აისახება იპოთეკის ფასზე, იმ განაკვეთზე, რომელსაც დეველოპერი სამშენებლო სესხზე იხდის, და იმაზე, რას შესთავაზებს ბანკი მცირე ბიზნესს, რომელიც საოჯახო სასტუმროს გირავნობით სესხულობს. შენარჩუნება ნეიტრალური არ არის მათთვის, ვინც სესხს ელოდება: ეს კიდევ ერთი კვარტალია მოქმედი ღირებულებით. თუ თქვენი გეგმა ერთ წელიწადში უფრო დაბალი განაკვეთით რეფინანსირებაზეა აგებული, ის იმ შერბილების ციკლს ეყრდნობა, რომლის დაწყებასაც ბანკი მხოლოდ ინფლაციის დათმობის შემდეგ ჰპირდება.

ორი ჩვევა ღირს შენარჩუნება. ნებისმიერი ლარში აღებული სესხი შეამოწმეთ დაახლოებით ერთი პუნქტით მაღალ განაკვეთზე, ვიდრე გთავაზობენ, რადგან ბანკმა გამკაცრების ვარიანტი დაიტოვა. და შეამოწმეთ მოქმედი დონე, სანამ რომელიმე სტატიას დაეყრდნობით — ამის ჩათვლით — რადგან განაკვეთი წელიწადში რამდენჯერმე განიხილება და სექტემბერში სწორი ციფრი ზამთრისთვის შეიძლება აღარ იყოს სწორი.